Forbruket i USA

Amerikanerne liker ikke å innrømme at den amerikanske økonomien er i krise. Først for at par dager siden innrømmet Fed’s leder, Ben Barnacke, at mulighetene for negativ vekst i den amerikanske økonomien var store. Andre, som f.eks. Soros, er litt mer eksplisitte. Soros har uttalt at han mener denne krisen er den verste siden 1930-tallet.

Men etterhvert har også avisene i USA fått øynene opp for at de økonomiske problemene i USA ikke begrenser seg til finansinstitusjonene på Wall Street, og at en krise i det amerikanske boligmarkedet har reelle og alvorlige konsekvenser for resten av økonomien. Washinton Post skriver:

‘Economy’s Main Engine’ Now in Idle

Consumer Spending Stagnates, Increasing Likelihood of a Recession

Wary of a shaky economy and rising fuel prices, U.S. consumers kept their wallets in their pockets in February, resulting in the slowest growth in personal spending in more than a year.

Personal spending increased by 0.1 percent in February but was flat when adjusted for inflation, according to Commerce Department figures released yesterday. That was the slowest growth since September 2006.

Consumer spending accounts for two-thirds of the gross national product, and economists said that its stagnation indicates that the economy is still at risk of a recession.

“Consumer spending in real terms is dead in the water and hasn’t grown in months,” said Joshua Shapiro, the chief U.S. economist at MFR, a New York research firm. “The economy’s main engine of growth is basically stuck in neutral.”

… An oversupply of new homes on the market and tighter lending standards that have driven down home prices will continue to hamper the housing market through this year, said Jeffrey Mezger, KB Home president and chief executive. “It is likely to take some time for the market to absorb the current excess housing supply and for consumer confidence to improve,” he said in a statement.

Så langt har Fed, som kjent, reagert på krisen med å senke renten ned til et nivå der realrenten nå er negativ. På kort sikt er nok målsettingen å stabilisere finansinstitutsjonene og redusere panikken i aksjemarkedene. Men på litt lenger sikt er risikoene ved en slik politikk betydelige.

En åpenbar konsekvens er en utterligere svekking av dollaren og økt importert inflasjon. En annen konsekvens er at kapital allokeres til en rekke formål av spekulativ karakter, f.eks. eiendomsmarkedet. På litt lenger sikt er den eneste løsningen for USA, tror jeg, å øke renten til dels betydelig og ta kostnadene ved det. En lavrentepolitikk som fortsetter å underbygge spekulasjon i boliger og bygg i en situasjon der det i store deler av landet er betydelig overkapasitet vil være en svært risikabel politikk.